الناتج المحلي الإجمالي النهائي للولايات المتحدة للربع الرابع من عام 2024: العوامل الرئيسية التي يجب مراقبتها!

تترقب الأسواق صدور بيانات الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي النهائية للربع الرابع من عام 2024، المقرر إعلانها يوم الخميس 27 مارس 2025. من المتوقع أن تُظهر هذه التقارير تعديلاً صعوديًا طفيفًا إلى 2.4٪ على أساس ربع سنوي، مقارنةً بالنتيجة السابقة التي كانت 2.3٪. بما أن هذه القراءة هي الأخيرة لأداء الاقتصاد الأمريكي في عام 2024، ستوفر هذه التقارير تأكيدًا مهمًا على مدى المرونة التي أظهرها النمو مع بداية العام الجديد، وكيف سيتماشى ذلك الآن مع التحولات الأخيرة في بيانات العمالة والتضخم والاستهلاك.

تركيز على النمو المعتدل: إعادة تقييم السرد الاقتصادي الأمريكي

على الرغم من تجاوز الاقتصاد للتوقعات بحدوث انخفاض حاد، تشير البيانات الاقتصادية الأخيرة إلى أن الزخم قد يكون في تباطؤ، مدفوعًا بتأثير الرسوم الجمركية التي بدأ الرئيس الأمريكي دونالد ترامب بفرضها في اليوم التالي لتنصيبه في 20 يناير.

نظرًا للمخاوف بشأن تعمق عدم اليقين الاقتصادي في كل من الولايات المتحدة والأسواق العالمية، فإن قراءة أعلى من نتائج الربع السابق قد تؤكد الأداء القوي في عام 2024. سيركز المستثمرون بشكل متزايد على ما إذا كان هذا النمو سيستمر في أوائل عام 2025، خاصة خلال الربع الأول.

زادت وتيرة الأحداث والتأثيرات خلال الربع الأول من هذا العام، مدفوعة بالتوترات الجيوسياسية والرسوم الجمركية المتبادلة بين الولايات المتحدة وشركائها التجاريين الرئيسيين، على الرغم من أن العديد من هذه لم تدخل حيز التنفيذ بعد.

أظهرت مكونات الناتج المحلي الإجمالي سابقًا استهلاكًا قويًا من قبل المستهلكين واستثمارات مستقرة من قبل الأعمال، على الرغم من أن التجارة والمخزونات تظل عوامل قد تؤثر على النتيجة النهائية.

قراءة بنسبة 2.4٪ ستعكس نموًا فوق المتوسط، لكن المشاركين في السوق يقومون بتقييم ذلك في ضوء خلفية تتسم بالتراجع.

مؤشرات داعمة: حقيبة متنوعة

الوظائف: سوق العمل يفقد الزخم

أظهر تقرير التوظيف من ADP الصادر في 5 مارس تباطؤًا في التوظيف في القطاع الخاص، مع إضافة 77,000 وظيفة جديدة فقط في فبراير، وهو انخفاض حاد من 183,000 في يناير. بينما تظل معدلات البطالة منخفضة، فإن هذا التباطؤ المفاجئ يثير تساؤلات حول قوة سوق العمل الكامنة، خاصة إذا امتد إلى ثقة المستهلكين والإنفاق.

التضخم: علامات مشجعة للفيدرالي

أظهر تقرير مؤشر أسعار المستهلك في 12 مارس أن التضخم العام تراجع إلى 2.8٪ على أساس سنوي، وهو أقل من التوقعات التي كانت 2.9٪ وأقل من نسبة 3.0٪ في يناير. يدعم هذا الاتجاه التنازلي السرد المستمر بأن ضغوط الأسعار تتباطأ ببطء وتدريجيًا، مما يتماشى مع أهداف التضخم طويلة الأجل للفيدرالي. كما أظهر التضخم الأساسي اعتدالًا، مما يخفف الضغط على صانعي السياسة النقدية.

المبيعات التجزئة: المستهلكون حذرون

أشارت بيانات مبيعات التجزئة التي تم إصدارها في وقت مبكر من هذا الشهر أيضًا إلى مستهلك أكثر حذرًا. حيث ارتفعت المبيعات بنسبة 0.2٪ فقط في فبراير، مخيبة التوقعات التي كانت 0.6٪، لكنها ما زالت تتعافى من انكماش يناير البالغ -1.2٪. قد يؤثر الإنفاق الضعيف على الناتج المحلي الإجمالي في أوائل عام 2025 إذا استمر هذا الاتجاه، خاصة مع نفاد مدخرات عصر الوباء واستمرار تأثير ارتفاع أسعار الفائدة.

الآثار السياسية: الاحتياطي الفيدرالي المعتمد على البيانات سيبقى على مساره 

أبقى الفيدرالي على أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماعه في وقت سابق من هذا الشهر، حيث أكد الرئيس جيروم باول على موقف مدفوع بالبيانات. بينما يقترب التضخم من الهدف، من المحتمل أن يظل الفيدرالي حذرًا، ويريد المزيد من الأدلة على التضخم المستدام قبل البدء في خفض الأسعار. تم الإبقاء على سعر فائدة الاحتياطي الفيدرالي عند 4.5٪، دون تغيير من القرار السابق، ووفقًا لتوقعات السوق. بينما لم يقم الفيدرالي بتغيير أسعار الفائدة كما كان متوقعًا، فقد خفض أيضًا توقعاته لنمو الاقتصاد الأمريكي لعام 2025 من 2.4٪ إلى 1.7٪ إذا جاءت نتيجة الناتج المحلي الإجمالي النهائية مفاجئة للأعلى وتزامنت مع التضخم الثابت، فقد يدفع ذلك الأسواق إلى تأجيل توقعاتها لأول خفض للأسعار، المقرر حاليًا حوالي منتصف عام 2025. 

مراقبة السوق: الدولار والعوائد والأسهم تحت المجهر 

من المحتمل أن تؤدي قراءة أقوى للناتج المحلي الإجمالي إلى دعم عوائد الخزانة الأمريكية ودعم الدولار، حيث سيعيد المستثمرون تقييم توقعات خفض الفائدة. ومع ذلك، مع إظهار اتجاهات التوظيف والتجزئة ليونة، قد ترتفع الأصول المحفوفة بالمخاطر مثل الأسهم إذا فسرت الأسواق البيانات على أنها علامة على تحول السياسة الوشيك. على العكس من ذلك، إذا كانت طباعة الناتج المحلي الإجمالي أضعف من التوقعات أو إذا فشلت التعديلات الصعودية في التحقق، فمن المحتمل أن تستجيب الأسواق بتوقعات متزايدة لتخفيف النقدية في وقت مبكر، مما يؤثر على الدولار ويرفع الأصول الآمنة مثل الذهب. 

نتيجة لذلك، وفقًا للمحللين والمؤسسات المالية العالمية، تشير التوقعات إلى أن الاقتصاد الأمريكي يمر حاليًا بفترة من عدم اليقين ومخاوف من تباطؤ نموه. على الرغم من أن هذه القراءة تمثل الربع الرابع من العام الماضي، قبل تولي ترامب البيت الأبيض، فقد توفر مؤشرًا على قوة الاقتصاد الأمريكي وقدرته على تحمل تأثير الرسوم الجمركية في الأمد القصير، أو احتمال المعاناة الإضافية إذا كانت القراءة النهائية أقل أو دون التوقعات.