تقرير الوظائف الأمريكي الحاسم: كيف يمكن أن يؤثر على الفيدرالي الأمريكي، الدولار، والذهب

تنتظر الأسواق اليوم، الجمعة، 7 مارس 2025 الساعة 5:30 مساءً بتوقيت دبي، بيانات الوظائف الأمريكية لشهر فبراير، التي ستصدر عن وزارة العمل الأمريكية. تحمل هذه البيانات أهمية خاصة حيث يعتمد الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عليها لتحديد مسار السياسة النقدية. تشير التوقعات إلى أن الاقتصاد الأمريكي أضاف 159 ألف وظيفة مقارنة بـ 143 ألف وظيفة تم إضافتها في أغسطس الماضي. تشير التوقعات أيضًا إلى أن معدلات البطالة ستستقر عند 4%، مع انخفاض معدل الأجور الشهري إلى 0.3% مقارنة بـ 0.5% للقراءة السابقة.

من المتوقع أن يلعب تقرير اليوم دورًا حاسمًا في تشكيل قرار السياسة النقدية التالي للاحتياطي الفيدرالي. صرح الفيدرالي في اجتماعه الأخير أن السوق العمالي يحتاج إلى التباطؤ قبل النظر في خفض أسعار الفائدة. وهذا يجعل بيانات الوظائف اليوم مهمة بشكل خاص، حيث تأتي قبل اجتماع الفيدرالي في 19 مارس.

السيناريوهات المتوقعة من قبل المحللين: • إذا جاءت البيانات أضعف من المتوقع، قد يشير ذلك إلى ضعف في الاقتصاد الأمريكي. يتوقع المحللون أن ضعف نمو الوظائف قد يدفع الاحتياطي الفيدرالي نحو موقف أكثر تيسيراً في اجتماعه المقبل، مما قد يؤدي إلى خفض أسعار الفائدة في وقت أقرب مما كان متوقعًا. قد يؤثر هذا السيناريو سلبًا على مؤشر الدولار الأمريكي بينما يدعم أسعار الذهب حيث يبحث المستثمرون عن أصول الملاذ الآمن، وفقًا لتوقعات المحللين.

• من ناحية أخرى، قد يشير قراءة أقوى من المتوقع لبيانات الوظائف غير الزراعية إلى أن سوق العمل لا يزال مرنًا على الرغم من ارتفاع أسعار الفائدة. قد يعزز تقرير الوظائف القوي منهج الفيدرالي المتحفظ، في هذه الحالة، قد يتردد الاحتياطي الفيدرالي في تخفيف السياسة، مما يبقي أسعار الفائدة مرتفعة لفترة أطول. من المحتمل أن يؤدي مثل هذا النتيجة إلى تعزيز مؤشر الدولار بينما يضع ضغطًا هبوطيًا على أسواق الذهب والأسهم، حيث يستعد المستثمرون لفترة مطولة من السياسة النقدية الأكثر تشديدًا، وفقًا لتوقعات المحللين. لذلك، عند قراءة توقعات بيانات التوظيف اليوم، يجب أن نوازن بين إمكانية الاستمرار في تشديد وتيرة رفع أسعار الفائدة وإبطاء هذه الوتيرة، نظرًا لأن الاحتياطي الفيدرالي يعتمد على بيانات التوظيف والتضخم لقراءة المشهد الاقتصادي قبل اتخاذ أي قرار متعلق بأسعار الفائدة. مؤشر الدولار (الشكل 1) كسر دعمًا مهمًا بالقرب من المستوى 106، ويعتبر الحفاظ على الاستقرار أدنى من هذا المستوى سلبيًا للأسعار، وفقًا لتوقعات المحللين.

الشكل 1، مؤشر الدولار الأمريكي، الأسبوعي، Tradingview